{"id":2687,"date":"2018-10-26T17:34:28","date_gmt":"2018-10-26T19:34:28","guid":{"rendered":"http:\/\/ecen.com.br\/?page_id=2687"},"modified":"2019-09-18T16:21:01","modified_gmt":"2019-09-18T19:21:01","slug":"para-onde-vai-o-dolar","status":"publish","type":"page","link":"http:\/\/eee.org.br\/?page_id=2687","title":{"rendered":"Para onde vai o D\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\t\t<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"2687\" class=\"elementor elementor-2687\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-section-wrap\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-5ec5d63 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"5ec5d63\" data-element_type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-row\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-7a8d3af\" data-id=\"7a8d3af\" data-element_type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-column-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-55569d7 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"55569d7\" data-element_type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-text-editor elementor-clearfix\">\n\t\t\t\t<p><img src=\"http:\/\/eee.org.br\/wp-content\/uploads\/2017\/02\/eee.jpg\" \/><br \/><b><strong>Economia e Energia \u2013 E&amp;E\u00a0 \u00a0<\/strong><\/b><b><strong>N\u00ba 100,\u00a0 julho a setembro de 2018<br \/><\/strong><\/b>ISSN 1518-2932<\/p><h1><a name=\"_Toc528074978\"><\/a><strong>PARA ONDE VAI O D\u00d3LAR<\/strong><\/h1><h3><a name=\"_Toc528074979\"><\/a>Resumo:<\/h3><p>O c\u00e2mbio do d\u00f3lar varia muito frente aos humores da pol\u00edtica, dos juros externos e internos e da pr\u00f3pria pol\u00edtica econ\u00f4mica. Nossa percep\u00e7\u00e3o \u00e9 eclipsada pelo diferencial de infla\u00e7\u00e3o do Brasil e EUA. Corrigidas as duas infla\u00e7\u00f5es, pode-se ver que o d\u00f3lar oscila entre valores m\u00e9dios de longo prazo.<\/p><p>A E&amp;E publica regularmente os valores hist\u00f3ricos dispon\u00edveis mensais e anuais que tem se mostrado \u00fateis na proje\u00e7\u00e3o do que vai acontecer no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p><h3><a name=\"_Toc528074980\"><\/a>Palavras chave:<\/h3><p>D\u00f3lar, c\u00e2mbio, contas externas, pol\u00edtica econ\u00f4mica, dados econ\u00f4micos.<\/p><h2><a name=\"_Toc528074981\"><\/a>Conforme Antecip\u00e1vamos, ou<br \/>\u00a0a Tend\u00eancia para o D\u00f3lar de Equil\u00edbrio.<\/h2><p>Os dados hist\u00f3ricos conduzem aos do presente. H\u00e1 muito, o Painel da E&amp;E mostrava que o Real estava supervalorizado ou, o que \u00e9 o mesmo que dizer que a <strong>cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar estava baixa<\/strong>. Aproveita-se a oportunidade de mostrar que a an\u00e1lise estava correta e para ensaiar proje\u00e7\u00f5es de m\u00e9dio prazo, reproduzimos abaixo nosso painel sobre o c\u00e2mbio.<iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/app.powerbi.com\/view?r=eyJrIjoiM2YwZmMzMTctMWMwNC00YzJiLTk4MTYtODFiOWU3YmM2NjExIiwidCI6IjNhYzZmYzRmLTRmNTItNDRmYy05MzVjLTZkNjcyNmU0MjYwMyJ9\" width=\"800\" height=\"600\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\" data-mce-fragment=\"1\"><\/iframe><\/p><p align=\"center\"><em>Painel: Nesse painel est\u00e3o representados os valores mensais e anuais m\u00e9dios. Ele pode ser expandido para ocupar toda a tela e os dados do gr\u00e1fico lidos em cada ponto. De 1 a 3 est\u00e3o os quadros, mensal, anual e metodol\u00f3gico.<\/em><\/p><p>O d\u00f3lar j\u00e1 ultrapassou a cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia hist\u00f3rica para o c\u00e2mbio flutuante que \u00e9 de 3,80 e n\u00e3o teria muito espa\u00e7o para subir. No \u00faltimo m\u00eas de setembro, a cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia foi de 4,12 e a m\u00e1xima chegou a 4,19 R$\/US%%EDITORCONTENT%%nbsp; que est\u00e3o 10% acima da m\u00e9dia hist\u00f3rica a partir de 1999. Ou seja, a tend\u00eancia de m\u00e9dio e longo prazo \u00e9 de queda.<\/p><p>A situa\u00e7\u00e3o \u00e9 de curto e m\u00e9dio prazo, o comportamento futuro vai depender da crise pol\u00edtica, que \u00e9 grande, vir a contaminar a do com\u00e9rcio externo que n\u00e3o \u00e9 dos piores: reservas altas, super\u00e1vit na balan\u00e7a comercial, mas <a href=\"http:\/\/ecen.com.br\/?page_id=900\">d\u00edvida externa<\/a>\u00a0crescente e d\u00edvida interna que pode alimentar a externa. Ademais, o passivo externo relativo ao PIB continua crescendo e j\u00e1 atinge 88% do PIB.<\/p><p>Em momentos de crise econ\u00f4mica \u00e9 natural que os aplicadores procurem um valor de refer\u00eancia mais est\u00e1vel. Por essa raz\u00e3o, mesmo nos casos de crise nos EUA, como a de 2008, os aplicadores fogem dos pa\u00edses que consideram de maior risco. Na Figura 1, algumas dessas crises est\u00e3o assinaladas bem como a atual que ainda se delineia.<\/p><p>Pode-se constatar que, nas crises assinaladas, houve um certo padr\u00e3o no comportamento dos picos de cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar. O pico durou em m\u00e9dia 15 meses (largura na base) e o valor m\u00e1ximo foi cerca de 40% do valor no in\u00edcio da crise.<\/p><p>Profecias de curto prazo s\u00e3o extremamente arriscadas porque os desmentidos podem vir r\u00e1pido; n\u00e3o obstante, fica a tentativa (sem nenhum compromisso) de dar uma indica\u00e7\u00e3o para os pr\u00f3ximos meses. Pelo padr\u00e3o anterior, o m\u00e1ximo seria atingido em setembro ou outubro e o valor m\u00e1ximo da cota\u00e7\u00e3o ficaria perto de 4,60 R$\/US. O valor decairia em seguida provavelmente se estabilizando perto do valor hist\u00f3rico de cerca 3,80 nos primeiros meses de 2019. Isto, na perspectiva otimista de que seja apenas uma crise passageira que encerre o movimento de realinhamento j\u00e1 delineado desde o in\u00edcio de 2012 de reaproxima\u00e7\u00e3o dos valores do c\u00e2mbio de equil\u00edbrio (3,80 R$\/US$).\u00a0<\/p><figure id=\"attachment_2569\" aria-describedby=\"caption-attachment-2569\" style=\"width: 783px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img loading=\"lazy\" src=\"http:\/\/ecen.com.br\/wp-content\/uploads\/2018\/10\/cambio_set18.png\" alt=\"Evolu\u00e7\u00e3o do C\u00e2mbio R$;US$, corrigidas as infla\u00e7\u00f5es\" width=\"783\" height=\"543\" data-wp-pid=\"2569\" \/><figcaption id=\"caption-attachment-2569\" class=\"wp-caption-text\"><em style=\"color: #333333; font-size: 1rem;\">Figura 1: Crises refletidas na cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar; observe-se tamb\u00e9m, a partir de 2012, uma tend\u00eancia coerente de aproxima\u00e7\u00e3o aos valores hist\u00f3ricos do c\u00e2mbio.<\/em><\/figcaption><\/figure><p>Para acompanhar o hist\u00f3rico veja <a href=\"http:\/\/ecen.com.br\/?page_id=215\">C\u00e2mbio de Equil\u00edbrio<\/a><a href=\"#_ftn9\" name=\"_ftnref9\">[1]<\/a>.\u00a0Os detalhes de c\u00e1lculo podem ser vistos em <a href=\"http:\/\/www.ecen.com\/eee36\/cambio_de_equilibrio.htm\">metodologia<\/a>, sob o mesmo t\u00edtulo<a href=\"#_ftn10\" name=\"_ftnref10\">[2]<\/a>.<\/p><p><strong>NOTAS<\/strong><\/p><p><a href=\"#_ftnref6\" name=\"_ftn6\"><\/a><a style=\"font-size: 1rem;\" href=\"#_ftnref9\" name=\"_ftn9\">[1]<\/a> http:\/\/ecen.com.br\/?page_id=215<\/p><p><a href=\"#_ftnref10\" name=\"_ftn10\">[2]<\/a> http:\/\/www.ecen.com\/eee36\/cambio_de_equilibrio.htm<\/p>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-f5ff39c elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"f5ff39c\" data-element_type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-row\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-70d921a\" data-id=\"70d921a\" data-element_type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-column-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-65acec1 elementor-arrows-position-inside elementor-pagination-position-outside elementor-widget elementor-widget-image-carousel\" data-id=\"65acec1\" data-element_type=\"widget\" data-settings=\"{&quot;slides_to_show&quot;:&quot;1&quot;,&quot;pause_on_hover&quot;:&quot;no&quot;,&quot;navigation&quot;:&quot;both&quot;,&quot;autoplay&quot;:&quot;yes&quot;,&quot;pause_on_interaction&quot;:&quot;yes&quot;,&quot;autoplay_speed&quot;:5000,&quot;infinite&quot;:&quot;yes&quot;,&quot;effect&quot;:&quot;slide&quot;,&quot;speed&quot;:500}\" data-widget_type=\"image-carousel.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-image-carousel-wrapper swiper-container\" dir=\"ltr\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-image-carousel swiper-wrapper\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"swiper-slide\"><figure class=\"swiper-slide-inner\"><img class=\"swiper-slide-image\" src=\"http:\/\/eee.org.br\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/capas_eee100emA5_001-e1543003021653.png\" alt=\"capas_eee100emA5_001\" \/><\/figure><\/div><div class=\"swiper-slide\"><figure class=\"swiper-slide-inner\"><img class=\"swiper-slide-image\" src=\"http:\/\/eee.org.br\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/natura-bmp-A5-722x1024.bmp\" alt=\"natura bmp A5\" \/><\/figure><\/div><div class=\"swiper-slide\"><figure class=\"swiper-slide-inner\"><img class=\"swiper-slide-image\" src=\"http:\/\/eee.org.br\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/ultra-bmp-A5-722x1024.bmp\" alt=\"ultra bmp A5\" \/><\/figure><\/div><div class=\"swiper-slide\"><figure class=\"swiper-slide-inner\"><img class=\"swiper-slide-image\" src=\"http:\/\/eee.org.br\/wp-content\/uploads\/2018\/11\/ecem-bmp-A5-1-722x1024.bmp\" alt=\"ecem bmp A5\" \/><\/figure><\/div>\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"swiper-pagination\"><\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-swiper-button elementor-swiper-button-prev\">\n\t\t\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"eicon-chevron-left\"><\/i>\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-screen-only\">Anterior<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-swiper-button elementor-swiper-button-next\">\n\t\t\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"eicon-chevron-right\"><\/i>\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-screen-only\">Pr\u00f3ximo<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Economia e Energia \u2013 E&amp;E&nbsp; &nbsp;N\u00ba 100,&nbsp; julho a setembro de 2018 ISSN 1518-2932 PARA ONDE VAI O D\u00d3LAR Resumo: O c\u00e2mbio do d\u00f3lar varia muito frente aos humores da pol\u00edtica, dos juros externos e internos e da pr\u00f3pria pol\u00edtica econ\u00f4mica. Nossa percep\u00e7\u00e3o \u00e9 eclipsada pelo diferencial de infla\u00e7\u00e3o do Brasil e EUA. Corrigidas as &hellip; <\/p>\n<p class=\"link-more\"><a href=\"http:\/\/eee.org.br\/?page_id=2687\" class=\"more-link\">Continue lendo<span class=\"screen-reader-text\"> &#8220;Para onde vai o D\u00f3lar&#8221;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"parent":2624,"menu_order":1,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":[],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/2687"}],"collection":[{"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2687"}],"version-history":[{"count":12,"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/2687\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4122,"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/2687\/revisions\/4122"}],"up":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/pages\/2624"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/eee.org.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2687"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}